黃連中短線的價格存在為期6個月左右的波動周期。具體來說，黃連有一個反彈過程、一個調(diào)整過程、一個拉鋸過程，表現(xiàn)時間尺度均為半年。比如，2002年4—11月的三浪震蕩，2002年12月—2003年5月的反彈，2003年6月～2003年11月的下跌等等。這些特征是該品市場參與者的共同特征，是市場總體屬性的表現(xiàn)，知道這一點，對于投資者選擇黃連這個品種的進出時機將有所幫助。
 
    黃連概述
 
    黃連為毛茛科多年生植物黃連（Coptis chinensis Franch.）、三角葉黃連（Coptis deltoidea C. Y. Cheng et Hsiao）、云南黃連（Coptis teeta Wall.）的干燥根莖。3種來源的黃連分別習(xí)稱為“味連”、“雅連”、“云連”。秋季采挖后的黃連除去須根及泥沙，再經(jīng)過干燥，最后除去殘留須根即可。在部分地區(qū)，同科植物峨眉野連、短萼黃連、五裂黃連亦作黃連使用。中醫(yī)認為，本品性味苦、寒，無毒?！渡褶r(nóng)本草經(jīng)》中將其列為上品，具清熱燥濕、瀉火解毒之功能，主治熱氣、目痛、眥傷、泣出、腸澼、腹痛、下痢、心火亢盛、心煩不寐、血熱吐衄、婦人陰中腫痛等，對濕疹、濕瘡、耳道流膿等亦有療效。值得一提的是，古方中更以黃連為治痢之最。
 
    從醫(yī)藥化學(xué)的角度來看，黃連根莖含多種異喹啉類生物堿，其中以含量達到5%～8%的小檗堿尤為突出。小檗堿能夠降壓強心，有效對抗心律失常，因此，在治療心血管系統(tǒng)疾病領(lǐng)域，本品得到了廣泛的應(yīng)用。黃連還含黃連堿、甲基黃連堿、掌葉防己堿、藥根堿、表黃連堿及5-羥基小壁堿等等，統(tǒng)稱黃連生物堿。此外，黃連還含有豐富的阿魏酸、氯原酸等酸性成分。臨床上，黃連具有廣泛的抗病原微生物的作用，特別是對抑制流感病毒、乙肝病毒、肺炎球菌、腦膜炎雙球菌、痢疾桿菌、炭疽桿菌等有直接療效，是醫(yī)治腸炎、腹痛、目赤腫毒的特效藥。
 
    因黃連屬大苦大寒之品，瀉火力強，易傷陽氣，使用本品也應(yīng)注意對癥使用。通常用量不宜過大，否則可出現(xiàn)惡心、嘔吐、氣短、發(fā)痙。據(jù)報告，已有因腹瀉靜滴黃連素而誘發(fā)急性心源性腦缺氧綜合征的案例，因此應(yīng)盡量避免使用黃連素針劑。另外，口服黃連粉或黃連素、注射黃連素也有可能發(fā)生過敏反應(yīng)。反應(yīng)多在用藥后幾分鐘內(nèi)發(fā)生，表現(xiàn)為頭暈、惡心、嘔吐、胸悶氣短、全身皮疹、發(fā)熱，嚴重者會出現(xiàn)喉頭水腫、神志模糊、血壓下降，甚至過敏性休克。因此，黃連還應(yīng)按醫(yī)囑使用。
 
    產(chǎn)銷評析
 
    黃連主產(chǎn)于四川洪雅、彭縣，重慶石柱、城口，在湖北利川、竹溪，湖南、貴州、陜西等省也有分布。其中，重慶石柱和湖北利川等地素有“黃連之鄉(xiāng)”的美譽。而產(chǎn)于重慶石柱、湖北利川、恩施等地的被稱為“南岸連”，產(chǎn)量較大；產(chǎn)于重慶城口、巫山，湖北房縣、竹溪等地的被稱為“北岸連”，產(chǎn)量少但質(zhì)量好?；诋a(chǎn)區(qū)及種類不同，黃連還可分為產(chǎn)于峨嵋一帶的雅連和云南地區(qū)的云連。
 
    黃連為5年生植物，種植起來費工費時，如將通脹因素計入，每公斤僅成本就有幾十元。上世紀90年代中前期，藥材黃連一方面是價格低，一方面是產(chǎn)量低，種植黃連的藥農(nóng)多有虧損。4—5年的時間和精力投入進去，產(chǎn)量僅70—100千克，4—5年累計收入僅在2000元左右，不如種植農(nóng)作物。在這樣的價格行情下，藥農(nóng)生產(chǎn)積極性明顯受到挫傷。到90年代中后期，黃連上市量已經(jīng)連年下降，市場上逐步形成貨緊價俏的態(tài)勢。這一變化引起了多商重視，眾多經(jīng)營戶對黃連亦開始廣泛看好。當時，市場認為黃連為常用中藥材大宗品種，其年需求量已達千噸上下，成為我國出口創(chuàng)匯的主要中藥材品種之一。而黃連較早時期價低爛市的情況，業(yè)已消化掉80年代中期該品高價刺激形成的大量庫存。隨后，生產(chǎn)調(diào)整引發(fā)的傳導(dǎo)效應(yīng)，開始越來越明顯地為市場人士所確認。據(jù)稱，時間到了1998年，黃連在地面積竟然發(fā)展到“微乎其微”的地步。
 
    在此背景下，黃連的起價迅速變?yōu)楝F(xiàn)實。1999年產(chǎn)新貨少，完全符合市場的預(yù)期，不少大戶強力介入推波助瀾，黃連價格一飛沖天。到2000年年中最瘋狂的時候，該品售價呈現(xiàn)幾天一個價的飆升狀態(tài)。藥廠需求穩(wěn)步放大，商人大量買貨囤積，各路買家不斷地為黃連的漲價注入新的動力。黃連各產(chǎn)區(qū)的增種熱情，也就在這樣的漲升背景中被充分調(diào)動了起來。剛開始漲價的時候，部分產(chǎn)區(qū)趁熱起挖賣貨。由于提早起土，單產(chǎn)低、質(zhì)量差，黃連總產(chǎn)還是下降。黃連屬多年生植物，新增的在地面積雖然不少，但卻遲遲不能形成產(chǎn)出。這一時期擴大增種面積的產(chǎn)區(qū)比較有代表性的是2005年才建立的占地1500畝的四川大邑縣黃連基地。而湖北竹溪黃連基地此時則由建國初期的不足1000畝增加到后來的5000—6000畝，再增加到漲價后的7000多畝。可以肯定的是，增種數(shù)量已經(jīng)明顯大于市場需求的增長數(shù)量。

    2004年，因價格暴漲刺激形成的第一批黃連大規(guī)模產(chǎn)出上市，此時市場已經(jīng)由狂熱轉(zhuǎn)為清醒，不少前期入手囤積的藥商理性地判斷出了黃連的市場壓力。在跌價的預(yù)期下，產(chǎn)新壓力和商人賣貨壓力形成合力，造成花幾年時間形成的漲價心理氛圍突然灰飛煙滅。很快，到當年下半年，暴跌一蹴而就。目前，黃連增種造成的剩余產(chǎn)出還在繼續(xù)釋放，供大于求的市場格局至今仍未改變。價低爛市，已經(jīng)成為部分藥商對黃連這個品種的典型評價。
 
    價格評析
 
    世紀之交，2000年8月到2002年底，黃連這個品種經(jīng)過前期的巨幅炒作之后，價格走出了標準的收斂走勢，回歸于120元/千克的價格中樞。雖然后來經(jīng)歷了小幅殺低，但市場拋售動能銳減，說明在當時的供求格局下，這個價位是得到廣泛認同的。我們將此區(qū)域稱為黃連下跌過程中的“中繼平臺”。在2003年的非典行情后，本應(yīng)為合理回歸的跌價過程與本品已被過度炒作的形勢形成共振，降價賣出的市場行為引發(fā)了相關(guān)參與者對黃連深跌的恐慌。2004年5月底，黃連價格反彈回撤后，再度反抽至價值線區(qū)域時遭遇壓制，最終在市場利空消息的傳播中突擊失敗，步入重挫。此時已經(jīng)形成明顯的產(chǎn)新增量，坊間人人傳說2005年黃連產(chǎn)出將是天量。
 
    暴挫尾聲，市場主要交易商接受的參與價格出現(xiàn)在50元/千克區(qū)域。該處從2004年10月—2005年4月出現(xiàn)的震蕩區(qū)反映了市場的這個變化。此時由于黃連超乎想象的慘烈跌價，市場信心極度羸弱，終于令震蕩區(qū)后來也宣告失守。藥商習(xí)慣性的殺價賣貨將價格引向深淵，同時也引向了真正的長期底部。2005年10月以后，觸底效應(yīng)有所顯現(xiàn)。隨著跟蹤線向上翻越盈利線，黃連價格第一次出現(xiàn)了像樣的反彈。這次反彈，價格再度回歸價值線。在底部的觀望氣氛中，黃連市價在價值線下弱勢震蕩。隨后，經(jīng)過一年的消化，終于成功凝聚多商動力，于2007年3月出現(xiàn)的新一輪局部上漲，成功突破價值線壓制。這一次的反彈，最后在遠景線附近遇阻回落。應(yīng)該講，這些技術(shù)要點暗示我們，黃連價格正在逐步走良。
 
    經(jīng)過對黃連價格的模式分析，我們比較了上世紀80年代中期和90年代后期的兩輪行情模式 ，認為該品存在著極大機遇。該品的波動過程分為漲價增種、形成產(chǎn)量、價跌減種、消化過剩產(chǎn)能四個部分。在黃連的市場模式中，這四個過程分別占據(jù)了略少于一個種植周期的時間，約4年左右。而這四個過程對應(yīng)的價格波動分別是：價格由恢復(fù)性上漲轉(zhuǎn)為加速上漲，價格由快速上漲轉(zhuǎn)為震蕩滯漲，價格由震蕩滯漲轉(zhuǎn)為快速下跌，價格由慣性低價轉(zhuǎn)為恢復(fù)性上漲。黃連的這四個過程合計形成的完整周期在16年左右，種植期和價格周期呈現(xiàn)出1：4的比率。我們相信，這個模式在這個品種中將周而復(fù)始不斷重現(xiàn)，是該品種的一個本性特征。在生產(chǎn)技術(shù)，市場流通速率未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變前，這個特征不會變化。
 
    綜合各項分析條件，我們提出大膽預(yù)測：跌價爛市后，目前黃連價格已經(jīng)低位盤整3年，市場人氣以及產(chǎn)銷格局正在進入過渡時點。該品目前處于消化過剩產(chǎn)能的過程，且很快將結(jié)束，接下來將出現(xiàn)的是恢復(fù)性上漲與價格飛升的階段，預(yù)計這兩個過程的轉(zhuǎn)變將發(fā)生在明年，未來5年左右的時間將完成黃連價格飛升的主要過程。行情的轉(zhuǎn)換是個平穩(wěn)的過程，預(yù)計中短期該品價格仍將以震蕩緩漲的局部波動為主要方向。有意關(guān)注者，建議重點留意明后兩年的市場信號。